Actualidad ACOBO: Impacto de la inflación en los mercados accionarios en Estados Unidos
12 abril, 2024
Actualidad ACOBO: Disminuye Tasa de Política Monetaria
26 abril, 2024Después de analizar los últimos datos de inflación interanual hasta marzo en Estados Unidos, que se ubicaron en un 3,5%, los mercados reaccionan negativamente con respecto a la probabilidad de reducciones en las tasas de interés en los meses venideros. A principios de año, las estimaciones sugerían hasta seis recortes en las tasas de interés, pero en la actualidad, los analistas más optimistas coinciden en pronosticar uno o dos recortes por parte de la Reserva Federal (FED), proyectados para finales de 2024 o principios de 2025.
Durante la semana, las declaraciones de Jerome Powell han mencionado que, aunque los últimos datos de precios no desvían las previsiones a largo plazo, existe cierta presión a corto plazo para alcanzar la meta de una inflación del 2%.
El cambio en las expectativas ha generado una notable volatilidad en el mercado de acciones, especialmente en el caso del S&P 500, el cual, en lo que va del mes de abril ha tenido una corrección de más del 4%, lo que limitó el desempeño anual; se espera que la fortaleza de la economía y su efecto sobre las utilidades de las empresas impulse la recuperación de las acciones. A pesar del impacto inicial de los datos inflacionarios, hasta el momento, la temporada de resultados empresariales no ha presentado sorpresas que debiliten el impulso generado por el sólido consumo.
Las expectativas de reducciones de las tasas de interés en el mediano plazo se redujeron de forma significativa, situándose en 40% para los meses de setiembre y diciembre.
En la actualidad las tasas de interés de corto plazo de referencia en Estados Unidos son las siguientes:
¿Cómo le afecta a usted?
Las tasas elevadas a nivel internacional continúan ejerciendo presión en el mercado costarricense, lo que limita las oportunidades de nuevas reducciones en las tasas de referencia locales. En repetidas ocasiones el ente emisor ha señalado que una disminución en las tasas en Estados Unidos podría facilitar la reducción de la Tasa de Política Monetaria, permitiendo así mantener el diferencial entre las tasas de interés como un reflejo de los distintos riesgos asociados con cada economía.
Los resultados fiscales muestran solidez al comienzo del año 2024, con una proyección de resultado primario cercana al 2%, la perspectiva de una posible reducción de las tasas en las subastas o los canjes nos lleva a considerar la conveniencia de posicionarse en instrumentos de mediano plazo, que ofrecen rendimientos muy similares a los disponibles en la parte larga de la curva.
Esperamos que las tasas de referencia del Banco Central de Costa Rica se mantengan relativamente estables y muy cercanas a los valores actuales, esto limita las posibles apreciaciones adicionales en los precios de los títulos denominados en moneda local, ya que las reducciones en las tasas de interés han sido significativas en los últimos meses. Costa Rica se destaca como una de las economías que más ha reducido sus tasas de referencia recientemente.
La disminución total de la Tasa de Política Monetaria desde su máximo del 9% ha sido de 375 puntos base.
Fondos de Inversión, ACOBO Vista SFI
Nuestros Fondos a la Vista, tanto en colones como en dólares, mantienen sus rendimientos para esta semana por debajo del 4% (3,72% en colones y 3,82% en dólares). Se prevé que estos niveles se mantengan cercanos en los próximos días o semanas, con una expectativa de posible disminución en los próximos meses. Esto se debe principalmente a la anticipación de una reducción de las tasas de interés a corto plazo en los mercados internacionales.
El Fondo Futuro en colones, inmerso únicamente en nuestro mercado local, se caracteriza por exhibir una baja volatilidad en sus resultados, durante varios meses ha mantenido un crecimiento relativamente constante, lo que le ha permitido ubicar su rendimiento cada vez más cerca del 6.90%.
Por su parte, el Fondo Futuro en dólares presenta un rendimiento acumulado para los últimos 12 meses que se ubica muy cerca del 5%, debido principalmente a la incertidumbre y los movimientos de los precios que los activos financieros han presentado en los mercados internacionales en los últimos días, los cuales se han visto afectados tanto por temas macroeconómicos como por los problemas geopolíticos y bélicos.
Nuestro Fondo Conexión, que procura seguir los mercados internacionales a través del índice S&P500, se ha visto afectado por la incertidumbre del mercado, y esta semana el índice muestra resultados negativos. Como resultado, este fondo ha situado su rendimiento acumulado de los últimos doce meses en un 17,66%.
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