Inflación en Estados Unidos se dispara por la guerra en Irán

El jueves 9 de abril se publicó el índice de Gasto en Consumo Personal (PCE, por sus siglas en inglés) correspondiente a febrero de 2026, el indicador de inflación que la Reserva Federal prefiere como referencia para sus decisiones de política monetaria. El PCE general subió 0,4% mensual, manteniéndose en 2,8% anual, mientras que el PCE subyacente, que excluye alimentos y energía, se ubicó en 3,0% interanual, desde el 3,1% de enero. Aunque los datos estuvieron en línea con las expectativas del mercado, el resultado confirma que la inflación seguía por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, incluso antes de que los efectos de la guerra en Irán comenzaran a sentirse plenamente.

El viernes 10 de abril se publicó el dato más esperado de la semana: el Índice de Precios al Consumidor (CPI) de marzo de 2026. El resultado confirmó las peores expectativas: la inflación general saltó a 3,3% interanual, su nivel más alto desde mayo de 2024, frente al 2,4% registrado en febrero. En términos mensuales, el aumento fue de 0,9%, el mayor en casi cuatro años. El principal factor fue el componente energético, que subió 10,9% en el mes, impulsado por un incremento del 21,2% en los precios de la gasolina, el mayor alza mensual en más de seis décadas, lo cual representó casi tres cuartas partes del aumento total del índice. El precio promedio del galón de gasolina en Estados Unidos superó los $4, su nivel más alto desde 2022.

En contraste, la inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó solo 0,2% mensual y se mantuvo en 2,6% interanual, lo que sugiere que el choque energético aún no se ha transmitido de forma generalizada al resto de la economía. Sin embargo, economistas advierten que este contagio podría materializarse en los próximos meses si los precios del combustible se mantienen elevados, ya que el encarecimiento del transporte encarece también los alimentos y otros bienes.

La Reserva Federal, que celebra su próxima reunión el 29 de abril, prácticamente descartó cualquier recorte de tasas en el corto plazo. Algunos funcionarios del banco central han señalado incluso la posibilidad de un aumento de tasas si la inflación no cede. Oxford Economics proyecta que la inflación podría superar el 4% en abril, mientras que LPL Financial anticipa una moderación en la segunda mitad del año, una vez que los precios energéticos se estabilicen.

Tregua frágil y presiones por reabrir el Estrecho de Ormuz

La semana estuvo marcada por una escalada diplomática y militar sin precedentes en torno al conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, que inició el 28 de febrero. El punto de mayor tensión llegó el martes 7 de abril, cuando el presidente Donald Trump amenazó con destruir la infraestructura energética iraní, incluyendo plantas eléctricas y puentes, si Irán no reabriera el Estrecho de Ormuz antes de las 8 p.m. (ET). En sus redes sociales, llegó a advertir que “una civilización entera podría morir esta noche” si no se llegaba a un acuerdo.

Horas antes del vencimiento del plazo, Trump anunció un alto al fuego de dos semanas con Irán, mediado por Pakistán, condicionado a la apertura “completa, inmediata y segura” del Estrecho de Ormuz. Irán confirmó el acuerdo y señaló que permitiría el tránsito de buques a través del estrecho mediante coordinación con sus fuerzas armadas. Los mercados reaccionaron con euforia: el precio del petróleo crudo cayó hasta un 16% y el S&P 500 se encaminó a subir más de 2% al día siguiente.

Sin embargo, la tregua mostró señales de fragilidad desde el inicio. Israel lanzó sus ataques más intensos hasta la fecha sobre el Líbano, horas después de que se anunciara el cese al fuego, lo que provocó que Irán cerrara nuevamente el estrecho en protesta, alegando una violación del acuerdo. El Líbano no fue incluido explícitamente en los términos del pacto, según la interpretación de Israel y Estados Unidos, pero Irán y Pakistán sostienen que el acuerdo debía aplicarse en toda la región. Trump respondió advirtiendo que las fuerzas militares estadounidenses permanecerán en sus posiciones alrededor de Irán hasta que se cumpla “el acuerdo real” en su totalidad.

El Estrecho de Ormuz, por el que transita habitualmente cerca del 20% del suministro mundial de petróleo y gas natural, ha estado prácticamente cerrado desde el inicio del conflicto. Solo alrededor del 5% del volumen previo a la guerra logró transitar durante las semanas más intensas del bloqueo. Aunque algunos buques cargueros comenzaron a pasar en los días posteriores al anuncio de la tregua, los grandes buques petroleros permanecen a la espera. La incertidumbre sobre la seguridad en el estrecho mantiene las primas de seguros marítimos en niveles muy elevados, y expertos del sector advierten que podría tomar meses normalizar los flujos de energía, incluso si el acuerdo se sostiene.

Las conversaciones de paz están programadas para celebrarse en Islamabad, Pakistán, con una delegación estadounidense encabezada por el vicepresidente JD Vance, el enviado especial Steve Witkoff y Jared Kushner. Irán enviará a su canciller Abbas Araghchi y al presidente del parlamento Mohammad Bagher Ghalibaf. El resultado de estas negociaciones será determinante para la evolución del precio del petróleo y, por ende, de la inflación global en los próximos meses.

 ¿Cómo le afecta a usted?

La combinación de una inflación al alza y un conflicto geopolítico con impacto directo en el suministro energético global genera un entorno de mayor incertidumbre para los mercados financieros. El aumento del CPI a 3,3% y del PCE subyacente a 3,0% confirman que la Reserva Federal difícilmente reducirá las tasas de interés en los próximos meses. Esto mantiene presión sobre los precios de los bonos de largo plazo y encarece el crédito para hogares y empresas.

Para los portafolios de inversión, este contexto favorece a los sectores defensivos, como energía y consumo básico, que históricamente muestran mayor resiliencia en periodos de alta inflación y tensión geopolítica. Por el contrario, las acciones tecnológicas y de crecimiento, más sensibles a las tasas de interés, tienden a verse más afectadas. En cuanto a los fondos con instrumentos de deuda en moneda extranjera, la persistencia de las presiones inflacionarias y la incertidumbre sobre la duración del conflicto aconsejan cautela antes de tomar decisiones de inversión.

El desarrollo de las negociaciones en Islamabad durante las próximas dos semanas será clave. Si la tregua se consolida y el Estrecho de Ormuz se reabre plenamente, se esperaría una corrección a la baja en los precios del petróleo, lo que aliviaría las presiones inflacionarias en el segundo semestre del año. De no lograrse un acuerdo duradero, la inflación podría seguir escalando y complicar aún más el panorama para los bancos centrales y los mercados globales.

Fondos de inversión, ACOBO Vista SFI

Los fondos de inversión de corto plazo, tanto en moneda local como en dólares, si bien muestran una leve tendencia a la baja en sus rendimientos, continúan mostrando un desempeño que puede considerarse bastante estable. Durante la última semana no se registraron cambios relevantes en sus indicadores: el Fondo a la Vista en colones ubicó, al cierre de ayer, un rendimiento de 3,40%, mientras que el Fondo a la Vista en dólares cerró en 2,88%. Bajo este contexto, se espera que ambos instrumentos mantengan un comportamiento similar, sin ajustes significativos en el corto plazo.

Por su parte, el Fondo Futuro en colones continúa destacando por su solidez y consistencia, respaldado por un entorno financiero local estable y condiciones macroeconómicas favorables. Al cierre de la jornada más reciente, la rentabilidad promedio de los últimos doce meses se situó en 6,33% y, de cara al futuro, no se descartan ajustes moderados en su rendimiento, principalmente en respuesta a factores externos, como el conflicto en Irán, que podría provocar que los precios del petróleo se mantengan altos, incidiendo sobre las presiones inflacionarias tanto a nivel local como internacional. Esta situación podría provocar que las tasas de interés se mantengan altas, o que incluso pudieran subir, causando caídas en los precios de los valores y afectando, en alguna medida, el rendimiento de este fondo.

Durante la última semana, los mercados financieros en Wall Street mantuvieron un comportamiento de alta volatilidad, aunque con un balance final positivo. Inicialmente, la incertidumbre asociada a las tensiones geopolíticas en Medio Oriente dominó el comportamiento del mercado, generando episodios de aversión al riesgo y presiones al alza en los precios del petróleo, lo que reavivó preocupaciones inflacionarias. No obstante, hacia mediados de la semana, señales de una posible tregua impulsaron un cambio en el sentimiento del mercado, favoreciendo, en los últimos días, una recuperación significativa en los principales índices bursátiles.

En este contexto, sectores como tecnología y consumo lideraron las ganancias, mientras que el sector energético registró un desempeño más débil tras la corrección en los precios del crudo. A pesar del repunte, los inversionistas continúan atentos a la evolución de la inflación y a las próximas decisiones de la Reserva Federal. En términos generales, el mercado evidenció resiliencia, cerrando la semana con resultados positivos, aunque aún condicionado por factores externos y un entorno persistente de tensión e incertidumbre.

Nuestros fondos de inversión Futuro Dólares y Conexión también se vieron favorecidos durante la semana por el entorno positivo en los mercados internacionales, caracterizado por una mejora en el apetito por riesgo y la recuperación de los principales activos financieros. En este contexto, el Fondo Futuro Dólares registra un incremento importante en el rendimiento acumulado del último año, que en la actualidad se ubica por encima del 10%, mientras que el Fondo Conexión se ubica en 21,43% al cierre de ayer, en un entorno en el que los inversionistas permanecen atentos a la evolución de los factores macroeconómicos y geopolíticos que inciden sobre los mercados globales.

Fecha de corte: 09 de abril, 2026

Solicite el prospecto del Fondo de Inversión antes de invertir.Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro.Fondos de Inversión administrados por ACOBO Vista SFI.