Exitosa colocación de Eurobonos

Luego de varias semanas de espera, finalmente se presentó el regreso de Costa Rica a los mercados internacionales de deuda, evento no se presentaba desde noviembre del 2019. A pesar de la incertidumbre que mantiene inquietos a los mercados bursátiles y financieros extranjeros, la recepción de esta colocación fue todo un éxito, logrando un gran interés por inversionistas locales e internacionales.

Posturas de compra por más de $7.300 millones son el reflejo de la confianza que mantienen los inversionistas gracias a una economía que, a pesar del entorno negativo de los últimos años, presenta indicadores positivos, sustentados en una reforma fiscal que permite al gobierno generar una serie de resultados fiscales positivos a lo largo de los últimos dos años.

El spread o riesgo de esta emisión con vencimiento en abril 2034 fue de aproximadamente 300 puntos base sobre las Letras del Tesoro equivalente. Esta referencia es mejor a la que se presentó en 2019, cuya prima de riesgo fue 415 puntos base.

La mayor parte de la colocación de acuerdo con la distribución geográfica fue asignada fuera de Costa Rica, principalmente en Europa y Norteamérica, entre ambos se registró un 94% de la emisión total. Por otra parte, si se identifica por tipo de inversionistas, la mayor parte de la emisión fue adquirida por: Asset Manager, Aseguradoras y Fondos de Pensión.

El indicador clave de la inflación en EE.UU. aumentó en 0,3% en febrero.

Luego de varias semanas en las que las noticias agregaban incertidumbre a los mercados financieros, el día de hoy se dio a conocer uno de los indicadores de inflación que sigue de cerca la Reserva Federal. El índice de precios de gastos de consumo personal, PCE, (excluyendo alimentos y energía) creció únicamente 0,3% durante el mes de febrero de acuerdo con el Departamento de Comercio, mientras el mercado estimaba un crecimiento de 0,4%.

Este resultado genera una expectativa positiva ante la posibilidad de una subida de solo 25 puntos base en las tasas de interés por parte de la FED en su reunión de inicios del mes de mayo, como consecuencia de un panorama donde el incremento de las tasas parece estar conteniendo los precios.

Si se amplía el rango del PCE básico para los últimos 12 meses, se muestra un aumento de un 4,6% y se identifica una ligera desaceleración con respecto al mes de enero. Al incluir los alimentos y energía, el PCE general aumentó un 0,3% mensual y un 5,0% anual, estos valores son menores a los precios de enero, 0,6% y 5,3% respectivamente.

Fondos de inversión

Los mercados de corto plazo continúan mostrando buenos resultados, aunque recientemente han tendido a disminuir levemente, principalmente como resultado de la disminución en la tasa de política monetaria que hace pocos días realizó el Banco Central de Costa Rica (BCCR). La expectativa de estas leves disminuciones en las tasas continúa vigente, y se espera que se mantenga así por los próximos meses, pues el principal factor que motivaba las tasas altas en nuestro mercado era la inflación, y ésta ha comenzado a ceder en forma consistente desde hace varias semanas.

No obstante lo anterior, nuestro Fondo a la Vista en colones logró mantener esta semana un rendimiento que alcanzó el 7%, mientras que el Fondo a la Vista en dólares se mantiene por encima del 3,50%.

Los Fondos Futuro han comenzado a recuperarse en forma relativamente sostenida, los precios de estos valores han aumentado en los últimos días como respuesta a la disminución en las tasas de interés,  pues como ya se ha indicado, para los valores de mediano o largo plazo que conforman el portafolio de inversiones de estos instrumentos, una disminución en las tasas representa un aumento en los precios, lo que genera mayores ingresos para los Fondos por el concepto de valoración diaria. Nuestros Fondos Futuro en ambas monedas continúan generando rentabilidades en el último mes que superan el 9%.

El Fondo Conexión al igual que el mercado accionario norteamericano, continúa presentando resultados muy variados, sin embargo, luego de que el mercado asimilara los problemas del sector financiero y recibiera algunas lecturas de datos relacionados con la inflación que superaron las expectativas, logra recuperarse y cambiar el ánimo y la confianza de los inversionistas logrando un rally muy positivo esta semana. Esto ha favorecido a nuestro Fondo Conexión, que finalmente redondea un resultado que supera el 10% para el último mes y le permite repuntar sus resultados.

Datos al corte: 30/03/2023
*Solicite el prospecto del Fondo de Inversión antes de invertir.
*Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro.