PIB de Estados Unidos y decisión de la FED

Esta semana se dio a conocer el dato económico más importante: la economía de Estados Unidos creció 1,5% entre abril y junio de 2026, menos de lo esperado y por debajo del 2,1% del trimestre anterior. Es decir, la economía sigue creciendo, pero a menor ritmo. El impulso vino del consumo, la inversión de las empresas y las exportaciones, mientras que el gasto del gobierno bajó. Sobre los precios, la parte de inflación relacionada con la energía subió por el aumento del petróleo, pero si se saca la energía y los alimentos, la inflación en realidad se moderó un poco frente al trimestre pasado.

Este dato llegó justo un día después de que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) decidiera no mover las tasas de interés. Siguen viendo la economía y el empleo como sólidos, y todavía consideran que la inflación está alta. Lo más importante pasó en la conferencia de prensa del presidente de la FED, Kevin Warsh. Empezó con un mensaje positivo sobre la inteligencia artificial como motor de crecimiento futuro, pero fue firme en que la inflación sigue siendo el problema principal. Dijo que no hay que ver esta pausa como que la FED dejó de actuar, sino como un momento de esperar y observar con atención: aunque la FED no movió las tasas en las últimas semanas, los mercados sí “se movieron solos”, subiendo fuerte las tasas de los bonos, algo que Warsh interpreta como el mercado haciendo parte del trabajo de ajuste que normalmente hace la FED. De cara al futuro, dijo que si la inflación sigue alta, es probable que se necesiten más subidas de tasas, aunque no sería la única herramienta, y fue muy claro en que la FED no va a aceptar una meta de inflación más flexible, pues seguirán buscando el 2%.

El mercado reaccionó justo en esa línea: la tasa del bono del Tesoro a 30 años llegó a su nivel más alto desde 2007, y la del bono a 10 años subió a su punto más alto desde comienzos de 2025. Las acciones, en cambio, subieron, con las tecnológicas a la cabeza, gracias a que un crecimiento más lento con menos inflación de fondo suele ser una combinación que el mercado accionario recibe bien.

¿Qué implicaciones tiene para usted?

Para el inversionista, esto se traduce en un escenario donde las acciones experimentan un crecimiento más lento con menos inflación de fondo que tiende a favorecer a los sectores más sensibles a las tasas como la tecnología; pero si la economía se sigue enfriando, el riesgo es que las utilidades de las empresas empiecen a sufrir, sobre todo en los sectores más ligados al consumo. En bonos, la situación es más sensible, normalmente, una economía más débil hace que las tasas bajen, pero aquí pasó lo contrario porque el mercado, ante la falta de mensajes claros de la FED y una inflación que no termina de bajar, está pidiendo más rendimiento por quedarse invertido a largo plazo. Esto significa que los bonos de mayor plazo van a seguir siendo más volátiles, mientras que los de corto plazo dependerán de qué tan rápido la FED confirme o no el ajuste que el mercado ya hizo por su cuenta. Se debe de seguir de cerca la próxima revisión del PIB el 26 de agosto, y el dato de inflación de julio, para saber si esta desaceleración con inflación pegada es algo pasajero o el inicio de una tendencia.

Fondos de inversión, ACOBO Vista SFI

Al cierre de la presente semana, los fondos de inversión de mercado de dinero mantienen un comportamiento estable y continúan reflejando un entorno de tasas de interés de corto plazo con pocos cambios en el mercado local respecto a la semana anterior. El Fondo a la Vista en colones registra un rendimiento anualizado de 3,37% para esta semana (3,32% la semana pasada), mientras que el Fondo a la Vista en dólares presenta un rendimiento de 2,74% esta semana. En ambos casos, se mantienen niveles competitivos para instrumentos orientados a la administración de liquidez.

Por su parte, el Fondo Futuro en colones alcanza un rendimiento anualizado de 7,31%, manteniéndose como una alternativa atractiva para inversionistas con un horizonte de inversión de mediano plazo. Este desempeño continúa respaldado por la estabilidad observada en el mercado de renta fija local, donde las variaciones en las tasas de interés han sido moderadas durante las últimas semanas.

Durante la semana, los mercados bursátiles estadounidenses mostraron nuevamente un comportamiento muy volátil, influenciados principalmente por la decisión de la FED de mantener sin cambios su tasa de interés de referencia y por el desarrollo de la temporada de resultados corporativos del segundo trimestre. Si bien el tono prudente de la Reserva Federal generó episodios de incertidumbre, los sólidos resultados presentados por varias empresas del sector tecnológico contribuyeron a mejorar el sentimiento de los inversionistas hacia el cierre de la semana.

En este contexto, el S&P 500 finalizó con una ligera variación positiva (aproximadamente 0,3%), respaldado en buena medida por la fortaleza de los fundamentos corporativos y las expectativas de crecimiento asociadas a la inversión en inteligencia artificial. Por su parte, el mercado de renta fija presentó movimientos moderados, con los rendimientos de los bonos del Tesoro manteniéndose en niveles relativamente elevados, reflejando la cautela del mercado respecto al ritmo de los futuros ajustes en la política monetaria.

Nuestro Fondo Futuro en dólares, afectado por la elevada volatilidad de los mercados y por los altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, ubicó su rendimiento acumulado de los últimos doce meses en -2,10%, manteniéndose la expectativa de que una eventual estabilización de los mercados permita revertir gradualmente el desempeño reciente del fondo.

Por su parte, el Fondo Conexión logró mantenerse con poca variación respecto a la semana anterior, registrando un rendimiento acumulado de los últimos doce meses de 15,24% esta semana.

Fecha de corte: 30 de julio, 2026

Solicite el prospecto del Fondo de Inversión antes de invertir.Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro.Fondos de Inversión administrados por ACOBO Vista SFI.