Rendimientos al alza y señales mixtas en la FED

Los bonos del Tesoro de Estados Unidos a largo plazo registraron caídas en la sesión del viernes, lo que impulsó el rendimiento del bono a 30 años hasta 4,86% al inicio de la jornada bursátil, alcanzando su nivel más alto desde septiembre. Esta reacción del mercado se produjo tras el reciente recorte de tasas de la Reserva Federal, que redujo los tipos en 25 puntos básicos.

Aunque este movimiento era ampliamente esperado, la respuesta de los rendimientos fue diferenciada: las tasas de corto plazo mostraron ligeras disminuciones, mientras que las de largo plazo repuntaron. El elemento menos anticipado fue el tono del presidente de la FED, Jerome Powell, quien dejó abierta la posibilidad de nuevos recortes antes de que finalice su mandato en mayo. No obstante, algunos miembros del organismo expresaron su desacuerdo, al considerar que la inflación continúa representando un riesgo relevante y que sería preferible mantener las tasas sin cambios.

Tanto Austan Goolsbee (FED de Chicago) como Jeff Schmid (FED de Kansas City) señalaron que su postura contraria a nuevas reducciones se basa en la preocupación por presiones inflacionarias persistentes en la economía, derivadas de los aranceles impuestos por la administración Trump. En la misma línea, Beth Hammack (FED de Cleveland), quien contará con derecho a voto el próximo año, reiteró que la persistencia de la inflación justifica postergar futuros recortes.

Este escenario introduce mayor incertidumbre para los bonos del Tesoro, ya que una inflación más resistente tiende a presionar al alza los rendimientos de los instrumentos de largo plazo. Finalmente, aunque la subasta del bono a 30 años realizada el jueves tuvo una buena recepción, sigue siendo un factor que podría mantener presión alcista sobre los rendimientos, dado que se requieren tasas más elevadas para atraer a los inversionistas.

¿Cómo le afecta a usted?

En términos generales, el aumento en los rendimientos ejerce presión a la baja sobre los precios de los bonos, especialmente aquellos de mayor duración. Además, encarece el financiamiento de gobiernos y empresas, lo que tiene un efecto adverso al reducir la demanda por títulos ya emitidos y elevar los costos de futuras emisiones.

En el mercado accionario, rendimientos más altos restan atractivo a las acciones, ya que los bonos comienzan a ofrecer retornos relativamente mayores con un menor nivel de riesgo. Las compañías de crecimiento y los sectores con alta dependencia de endeudamiento, como tecnología, inmobiliario y utilities, suelen verse más presionados, mientras que sectores como banca y seguros pueden beneficiarse de este entorno. En conjunto, el alza en los rendimientos tiende a generar presiones tanto en bonos como en acciones, aunque con impactos diferenciados según el sector y el horizonte de inversión.

Fondos de inversión, ACOBO Vista SFI

Al cierre de la semana, los fondos de inversión de corto plazo, tanto en colones como en dólares, mantuvieron un comportamiento relativamente estable en los últimos días, a pesar de que para el corto plazo se mantiene la expectativa de rendimientos levemente a la baja, especialmente en inversiones de muy corto plazo. El fondo líquido en colones registró un rendimiento de 3,20%, ligeramente superior al 3,18% observado la semana anterior, mientras que el fondo líquido en dólares cerró la semana en 2,89%. Para la próxima semana, como ya se ha indicado, no se anticipan cambios significativos en los rendimientos de estos fondos, aun cuando persiste la tendencia descendente en el mercado.

Por su parte, el Fondo Futuro en colones continúa mostrando una tendencia de recuperación en sus rendimientos luego del ajuste registrado hace un par de meses. El rendimiento acumulado del último año se ubicó esta semana en 4,36%, manteniéndose las expectativas de que este comportamiento se sostenga, al menos, durante lo que resta del año.

En el ámbito internacional, la semana estuvo marcada por nuevos máximos históricos en varios de los principales índices bursátiles, en particular el Dow Jones y el S&P 500, apoyados por el optimismo del mercado en torno al crecimiento económico y por las señales de la Reserva Federal, que recortó las tasas en 25 puntos básicos y realizó comentarios que sugieren la posibilidad de nuevos ajustes en las próximas reuniones.

En contraste, el sector tecnológico presentó un desempeño más débil durante la semana. Empresas relevantes como Oracle y Broadcom registraron caídas en el precio de sus acciones tras reportar resultados menos favorables y proyecciones de beneficios más moderadas, lo que generó una corrección sectorial y propició una rotación de inversiones hacia sectores como salud, financiero y cíclicos.

Dentro de este contexto, el Fondo Futuro en dólares cerró la semana con un rendimiento acumulado del último año de 5,91%, mientras que el Fondo Conexión presentó una mejora en sus resultados, con un rendimiento acumulado del último año que pasó de 8,66% la semana anterior a 9,50% en la semana actual.

Fecha de corte: 11 de diciembre, 2025

Solicite el prospecto del Fondo de Inversión antes de invertir.Los rendimientos producidos en el pasado no garantizan un rendimiento similar en el futuro.Fondos de Inversión administrados por ACOBO Vista SFI.